Динамика ключевой ставки Банка России в 2026 году будет зависеть от целого ряда факторов, и её снижение может сопровождаться паузами. Такой вывод следует из мнений ведущих экономистов, опрошенных «Российской газетой» после пресс-конференции председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной.
Набиуллина заявила, что после череды снижений в 2025 году (с 20% в июне до 16% в декабре) дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики «в режиме автопилота» не продолжится. Регулятор будет оценивать устойчивость замедления инфляции, инфляционные ожидания и риски для экономики.
В ближайшее время пройдут три плановых заседания совета директоров Банка России, посвященных ключевой ставке. Они состоятся 13 февраля, 20 марта и 24 апреля. При этом апрельское заседание станет опорным: Центробанк обновит среднесрочный прогноз с диапазоном средней ставки на оставшуюся часть 2026 года.
Основные прогнозы экономистов на конец 2026 года:
- Антон Табах («Эксперт РА»): 11,5-12%. Возможны паузы в снижении в феврале и марте, затем — смягчение в среднем на 0,5-1% за заседание.
- Александр Джиоев («Альфа-Капитал»): 13%. Ожидает длительный период «осторожных» снижений в первой половине года на фоне оценки последствий повышения НДС и поиска баланса на валютном рынке.
- Михаил Васильев («Совкомбанк»): 13%. Прогнозирует среднюю ставку в 2026 году на уровне 14,8%.
На траекторию снижения ставки будут влиять несколько ключевых рисков. Основное инфляционное давление ожидается от вступивших в силу с января мер — повышения НДС, тарифов и акцизов. Существенное влияние окажет динамика курса рубля: его ослабление может не только подстегнуть рост цен, но и снизить привлекательность рублёвых активов, что способно вынудить ЦБ приостановить смягчение политики. Дополнительными факторами станут прочность экономического роста, ситуация на рынке труда, темпы корпоративного кредитования, а также внешнеполитическая и бюджетная конъюнктура.
Таким образом, единого сценария нет, но большинство экспертов сходятся в том, что Банк России будет действовать крайне осмотрительно, балансируя между сдерживанием инфляции и поддержкой экономики, а итоговое значение ставки к декабрю 2026 года может составить от 11,5% до 13%.
Ранее сообщалось, что срок внесения платежей за ЖКУ изменится с 1 марта.
